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黄金利空基本消化或“苦尽甘来”

来源:www.xlpatent.cn 点击:1591

美国两党上周达成预算协议,提高了量化宽松退出的预期,并再次打压了金价,但12月金价的整体涨幅超过跌幅,表明卖空势头正在减弱。尽管金价整体仍处于熊市中,但在春节前的两个月中,如果宏观方面协调一致,金价反弹的可能性就更大。

美联储的利率决定决定了金价的方向

2013年,全球经济温和复苏。在超宽松的货币政策下,美国股市和房地产市场带动经济强劲反弹。截至11月,美国失业率回落至7%,美国住房价格也升至2008年中水平。但是,要达到美联储退出量化宽松政策的标准,失业率降至6.5%,可能需要一年左右的时间。从另一个角度看,尽管全球经济复苏,但CDS市场的破坏和实体经济的下滑导致货币流通速度下降。截至9月,美国的货币流通率仅为1.57,而2008年同期为1.91。货币流通率的下降表明货币的内生能力下降。这要求扩大货币供应量以维持货币的总体供应水平,这意味着量化宽松将退出。这是一个缓慢的过程。在复苏缓慢和通货膨胀稳定的情况下,即使12月的利率会议将50亿美元至100亿美元的债券购买规模缩减,退出量化宽松政策也将在明年年中进行。只要本周利率会议的结果不超过市场预期,即债券购买规模的减少不超过50亿至100亿美元,那么黄金急剧下跌的可能性就是并不重要,因为当前价格已基本反映了市场预期。

中国的实物需求将支撑黄金价格

全球对黄金的需求并不理想。印度的黄金进口受到政府调控政策的打击。同时,全球黄金ETF持有量一直在下降。纽约黄金ETF持有量已降至827.6吨,较9月底减少了78.4吨。但是,中国的消费仍然是支撑金价的主要因素。 2013年前三季度,中国黄金总需求量达到779.6吨,同比增长37%。根据以往的经验,在春节前两个月,如果宏观方面协调一致,中国需求将带动金价反弹。十月份,香港从中国内地的黄金进口总量增加了21公吨,至130.2公吨,比上月增长了19%。这表明中国珠宝公司已经开始储备实物黄金。只要美联储在12月18日的利率决定没有超出市场预期,中国强劲的黄金消费就会受到更多关注和炒作。

综合而言,尽管美联储会议前的短期反攻,多头趋于谨慎,但金价基本消化了量化宽松的削减50亿美元至100亿美元的预期,而且几乎没有下行空间,而中国的实物黄金需求将提供黄金价格。支撑位,预计很难突破前期低点每盎司1,180美元。只要在周三公布利率结果后黄金表现具有弹性,投资者就可以考虑逢低做多。期货日报