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酒类升级高速成长是上涨动力

来源:www.xlpatent.cn 点击:1925

由于消费量的增加,酒精库存的表现迅速增长。昨天,在山西饮酒日涨停的带动下,白酒,黄酒和葡萄酒主导股重新出现。五粮液,古岳龙山,张裕A和水井坊上涨5%以上。光大证券分析师程定华指出,如果今年酒精类股票的业绩增长30%,到明年,其目前的30倍市盈率不是那么高,这波炒作就是业绩预期。

将毛利率提高到高端

据国度证券研究,2006年1月至7月,白酒,啤酒,黄酒和葡萄酒的利润总额分别增长了27.82%,14%,36%和18%。以白酒为例,2005年白酒行业的收入和利润分别增长了22.3%和25.7%,而2006年1月至9月白酒行业的收入和利润分别增长了25.7%和26.6%。

向高端市场倾斜并提高价格,调整销售结构是今年几乎所有领先葡萄酒品牌的战略。张宇,Lu州老窖,五粮液和山西酒几乎都采用了这种策略。销售政策的变化增加了产品的毛利率。例如,五粮液高价白酒前三季度的毛利率达到71.50%,比去年同期的62.82%提高了8个百分点。山西酒精饮料销售的毛利率继续增长,2004年为64.82%,今年前三季度为73.89%。张玉甲还迅速将葡萄酒的毛利率提高到了第三季度的75.2%。

高速增长是动力

山西酗酒的前三个季度的高速增长也给投资者带来了想像力。根据第三季度报告,山西白酒实现主营业务收入340万元,同比增长43.24%。净利润8.11万元,同比增长76.39%。

2005年,zhou州老窖的销量约为800万吨,预计2006年的销量将增长80%以上。国窖1573的利润增加主要是由于销量大。

开证券公司的周舟山说,张瑜的主营业务利润率为61.7%,仅次于贵州茅台。未来三年的净利润增长率为40%,是中国食品和饮料行业中最高的,超过了贵州茅台。目前该公司股价仅为2008年每股收益(1.2元)的35倍,合理的市盈率为40倍。

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